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          1. 基金持有人怎樣面對基金“換將”
            來源:證券時報
            作者:
            發布時間:2009-03-04
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            基金經理是基金資產的管理人,基金經理的每次變動,自然會引起投資者的關注,而基金公司每次不說原因的簡單公告,又讓基金持有人增加幾分疑惑和驚慌:基金經理換人了,基金公司的投資理念、企業文化是不是會發生變化?持有的基金份額是馬上拋掉,還是留著?這些都使持有人感到困惑和疑慮。那么,基金持有人該怎樣面對基金經理的變換呢?

            首先,別匆忙地賣出。倘若在購買基金后,原來的基金經理離職了,切記不要匆忙賣出所持有的基金?;鸪钟腥耸紫葢摲治鲆幌率种谢鸬男再|,它屬于什么類型的基金。因為不同類型的基金受基金管理人變動的影響程度是不同的,有的基金受基金經理變動的影響比較小。

            指數基金。其基金經理不用積極主動地選擇投資的股票,只需被動地模仿指數,按指數的比例投資于成分股。所以,經理人變更對基金的影響沒有積極管理型的基金大。 一流基金公司旗下的基金。一流的基金公司里人才濟濟,擁有許多有才華的基金經理和優秀的研究團隊。即使個別基金經理離開,立即有其他的經理填補空缺,所以基金經理的變動并不會造成很大的困擾。

            管理小組型的基金。一般地,基金經理的變動,對管理小組型基金的影響通常比單人管理的基金小,但其前提是,管理小組型基金確實是采取民主的方式進行投資決策的。如果手中持有以上類型的基金,持有人就不要忙于出手持有的基金份額,也不要很在意基金經理的離職。

            如果你手中持有的不是上述三種類型的基金,如非指數型基金、股票型基金,你就應觀察一下基金經理換人之后,基金的投資組合和業績是否也發生了變化,這是很重要的。

            基金的投資風格變化和換手率是考究基金投資組合的重要指標。一般來說,基金經理在變換之后,新基金經理大都會宣布基金仍會遵循以往基金經理的投資策略不變,但持有人還是要通過一段時間的實際觀察來證實。由于封閉式基金的換手率能衡量基金投資組合變化的頻率以及基金經理持有股票和債券的時間長短,通過基金的換手率可以判斷基金的投資策略是否有大的改變,如果換手率突然在一段時間放大,可能意味著基金采取了新的投資策略,而賣出了手中原來的份額,如果換手率很低、很平穩,那么就說明基金沒有換籌,它仍堅持以往的投資組合;但對于開放式基金,因為它可隨時申購和贖回,所以它的份額是可變的,持有人只能通過公開信息來觀察其投資組合和業績的變化情況。

            目前,很多基金經理都注重基金的規模,做大規模是一些基金經理的追求。老基金的二次發行,也不是不可能,而小盤基金變大盤,就意味著投資組合發生了根本改變。你是否認同這些改變,如若不認同,只能選擇賣出手中持有的基金份額了。

            現有基金公司基金的管理方式不外乎有以下三種:第一種是單個經理型,即基金的投資決策由基金經理獨自決定;第二種是管理小組型,即兩個及其以上的投資經理共同選擇所投資的股票或債券;第三種是多個經理型,每個經理單獨負責管理基金資產中的一部分。對于不同的基金管理模式,基金經理的更換對基金業績的影響程度也是不一樣的。比如,在基金經理獨立負責模式下,所有的投資與運營決策完全由基金經理一人作出,如果更換基金經理,無疑會改變基金的運作風格,從而影響基金的績效。

            我國的基金管理公司目前一般都采取團隊管理模式,重大投資決策由投資決策委員會集體做出。有的基金管理公司還傾向于采取集中管理的方式,出現了一個基金經理管理多個基金或者一只基金被多個基金經理管理的情況。在這樣的模式下,個別基金經理的變動對基金持有人和基金公司的影響不是很大的。這里有一組數據可以證明:據權威部門對基金的調查結果顯示,基金經理變動后,基金年平均報酬率為 19.6% ,而更換前年報酬率為 14.92% ?;鸪钟腥藢鸾浝淼淖儎?,應理智對待。